美元体系(一篇文章讲清楚美元体系)

美元与美债是什么关系？这是很多人都没搞明白的一个问题

要把这个问题讲清楚，就必须讲一讲美元的发行流程，以及美元的本质到底是什么。

上文我们说过，货币可以分为基础货币与派生货币，在世界上的任何国家，派生货币的诞生过程都一个样子，商业银行通过不断放贷产生派生货币。

但是基础货币的发行方式各国却各有不同。

美元基础货币是怎么发行的呢？

举个例子，首先美国财政部会发行一批三亿美元的美国国债。然后美联储会花三亿美元把这笔国债买下来，这就形成了三亿美元的基础货币。

所以美元的背后是美债，美债的背后是美国政府的现金流，也是整个美国的经济未来。

然而我们都知道，美债早就超发了，今年年初，美国国债就已经超过了三十万亿，如果只单单以美国的未来经济作为美债的支撑，那美债早就烂掉，美元早就不值钱了，毕竟美政府每年单单利息支出就非常庞大了。

问题出在哪儿呢？问题就出在美债上，我们前文说过，美国把美元与石油捆绑了起来，要买石油，就必须有美元，这样美元成了国际货币，世界各国央行都得拿着些美元外储。

有了较大规模的美元外汇储备，那自然得买点美债，毕竟单拿美元没任何收益，拿着美债每年还有些利息收入嘛。

但是为啥过去几十年世界各国都不得不接受用美元买石油，为美国的财政压力与经济危机买单呢？

其实还是因为美国的军事霸权，世界第一军事强国地位无人可以撼动。过去，胆敢挑战美国石油美元霸权的国家都被收拾的很惨，伊拉克就是个例子

所以归根结底，美元的背后是美债，美债的背后则是美国经济的未来与美国的军事霸权。

然而光靠这些来维持美元体系的稳定还不够。我们再来看看美债的运作逻辑。

美国不断向世界出售美国国债，这是在做空美元资产。

世界不断买美债，持有美元，这是在做多美元资产。

那么美政府就必须做三件事：

①要维持住全世界对美债的多头

②得保证自己靠美债借来的美元能够产生不错的收益

③为了能继续发行美债，美国还必须不断的增加安全资产

我们一个一个分析

①要维持全世界对美债的需求，美国人有两个手段

第一个就是把美元与石油捆绑，这个在上面我们刚说完

第二个就稍微复杂些，美债本身是有收益率的，最近这二十年，美债收益率走高的时候，世界对它的需求就会增加。走低时需求就会相应减少。那当美债收益率走低的时候，美国就可以在全世界制造动乱，一旦出现动乱，资本必然会害怕，会流向安全资产-美债。

所以把美债收益率走势和美国在全世界制造动乱的时间结合起来看，也是个很有意思的视角。

②保证美债借来的美元能够产生更高的收益率，不然借来的钱产生不了更高收入，就直接债务危机了嘛。

而这，也是美国一直在鼓吹金融自由化的原因之一，从上世纪的日本，到21世纪的中国，美国一直在鼓吹两国完全金融自由化，不同的是日本放开了，中国没完全放开（虽然最终效果也差不多）。

③要保证安全资产不断流入美国。因为发行债务肯定是要不断有安全资产作为支撑才行。要实现这点，就必然要收割世界其他国家的优质资产，这就涉及到了美元潮汐。

关于这点，要说的篇幅太长，我们下文再说。

全文完